天胶主产区减产逻辑未改

  国内产区将迎来停割季，全乳胶供给逐步回落。从长时刻视点来看，产胶国步入减产周期，产值同比回落起伏较大。

  跟着美国通胀数据回落起伏没有抵达预期，叠加美联储部分官员以为9月降息起伏偏大，导致11月美联储降息50个基点的概率显着下滑，此前达观心情呈现批改。与此一起，橡胶商场下流轿车产销数据体现欠安，工业因子转弱导致橡胶期货步入中期调整的走势。近期沪胶期货2501合约呈现震动偏弱的走势，期价处在短期下行通道内，保持在17500~18000元/吨区间窄幅震动运转。

  从供给端来看，尽管海外天胶主产区仍处于割胶旺季，不过国内产区将在11—12月份迎来停割季，全乳胶供给逐步回落，而海外标胶产值供给足够。从长时刻视点来看，产胶国步入减产周期，产值同比回落起伏较大。多个方面数据显现，2024年7月天胶生产国协会成员国算计产胶量达104.53万吨，月环比小幅添加8.32万吨，同比小幅下滑1.83万吨。1—7月份天胶生产国协会成员国累计产胶量达565.29万吨，较去年同期的624.85万吨大起伏地跌落59.56万吨，降幅达9.53%。因为天胶栽培周期绵长，幼龄期一般在6~7年，首要产胶国胶树老龄化加重，未来胶市供给偏紧情况将继续存在。

  2024年以来，国内橡胶进口量显着下滑。多个方面数据显现，1—9月国内天胶累计进口规划达512.8万吨，同比一会儿就下降13.22%。因为本年以来全球天胶主产国出口显着削减，导致国内橡胶进口量显着下滑。一起，国内轮胎厂出海建厂以及EUDR法案的施行，使得部分质料分流，国内库存连续去化趋势，也对胶价构成必定利多支撑。天然及合成橡胶的进口量同比下降不只凸显海外产胶国产值下滑的实际，也导致国内青岛保税区橡胶显性库存继续走低。

  2024年9月墨西哥确认对从我国进口的货车和公共轿车轮胎征收反补贴和反倾销税将至少继续到2029年。8月27日，英国发布了对从我国进口的货车和公共轿车轮胎的反倾销和反补贴办法的两次过渡检查的开始查询的终究成果，或导致部分我国轮胎企业的商用车胎的“双反”金额超越每条1000元。受此影响，国内轮胎产值及出口增速有所放缓。多个方面数据显现，2024年9月我国橡胶轮胎外胎产值为9660.3万条，同比增加6.3%，增速弱于本年上半年。1—9月国内橡胶轮胎外胎产值为83354.6万条，同比增加9.1%，增速较1—8月小幅下滑。出口方面，2024年9月新的充气橡胶轮胎出口量为6186万条，同比增加6%，但环比削减759万条。1—9月累计出口新的充气橡胶轮胎为50761万条，同比增加9.9%，增速也较1—8月小幅回落。

  近两个月来，国家相关部分连续发布以旧换新有关方针，经过财政补贴的方法促进老旧车辆的筛选，鼓舞愚钝购买新车，此举有助于提振新车出售和轮胎需求。据统计，2024年9月，我国轿车产销别离完结279.6万辆和280.9万辆，尽管环比别离增加12.2%和14.5%，但同比别离下降1.9%和1.7%。1—9月，我国轿车产销别离完结2147万辆和2157.1万辆，同比别离增加1.9%和2.4%，产销增速较1—8月别离收窄0.6和0.7个百分点。与此一起，9月我国重卡销量5.8万辆，环比小幅下滑7%，同比显着萎缩32%。累计来看，1—9月，我国重卡商场出售各类车型68.3万辆，累计增速转负（1—8月累计增速是0.68%），降幅为3%左右。不难看出，当时国内车市体现较为乏力。

  归纳来看，因为美联储放缓降息节奏，此前达观心情呈现批改。尽管现在东南亚首要产胶国仍处在割胶旺季，不过国内将迎来停割季，全年或大概率减产，供给预期面对回落。鉴于车市仍需时刻改进，橡胶商场多空不合加大，沪胶期货2501合约或保持中期震动收拾走势。